本報訊     11月21日，證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上的主題演講提到：堅持完善資本市場基礎(chǔ)制度。秉持市場化法治化原則，借鑒國際最佳實踐，結(jié)合中國特色和發(fā)展階段特征，深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，統(tǒng)籌推進(jìn)一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新，擴大高水平制度型對外開放，不斷增強市場活力和國際競爭力。

易會滿：深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

11月21日，證監(jiān)會主席易會滿在2022金融街論壇年會上的主題演講時表示，要深刻認(rèn)識我們的市場體制機制、行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、主體持續(xù)發(fā)展能力所體現(xiàn)的鮮明中國元素、發(fā)展階段特征，深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場資源配置功能更好發(fā)揮。

易會滿表示，當(dāng)前制約資本市場功能發(fā)揮的諸多因素中，既有對“中國特色”理解不深刻、把握不到位、落實有偏差，簡單搞“拿來主義”的問題；也有對“資本市場一般規(guī)律”認(rèn)識不全面、不能透過現(xiàn)象看本質(zhì)的問題。這里面既有市場的問題，也有監(jiān)管的問題，還有更深層次的文化問題。必須堅持系統(tǒng)觀念，堅持兩點論、辯證法，堅持一切從實際出發(fā)，在遵循資本市場一般規(guī)律基礎(chǔ)上，更好體現(xiàn)中國特色，走好自己的路。

在注冊制改革方面，我們提出堅持尊重注冊制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征3個原則，突出把選擇權(quán)交給市場這個本質(zhì)，建立了以信息披露為核心、全流程公開透明的發(fā)行上市制度。同時，從我國國情出發(fā)，堅持放管結(jié)合，加強事中事后監(jiān)管，絕不是一放了之。比如，加強審核注冊質(zhì)量把關(guān)，統(tǒng)籌一二級市場適度平衡，強化擬上市企業(yè)股東信息披露穿透核查等。從注冊制試點情況看，市場各方總體上是認(rèn)可的，獲得感也是強的。

在提高上市公司質(zhì)量方面，上市公司是資本市場的基石，上市公司質(zhì)量直接影響著市場功能的發(fā)揮。我們強化上市公司信息披露和公司治理監(jiān)管，大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”公眾公司的意識明顯增強。同時，發(fā)揮合力，健全上市公司做優(yōu)做強的制度安排，推動長期困擾市場的高比例股票質(zhì)押、違規(guī)占用擔(dān)保等問題得到大幅改觀。尤其是在退市改革中，我們堅持“應(yīng)退盡退”，拓寬多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得穩(wěn)”，促進(jìn)市場優(yōu)勝劣汰。

在投資者保護(hù)方面，我們不斷健全事前教育宣導(dǎo)、事中監(jiān)管服務(wù)、事后維權(quán)救濟(jì)相銜接的投資者保護(hù)體系。尤其是既借鑒境外有益經(jīng)驗，又結(jié)合國情對防止濫訴作出制度安排，建立了中國特色的證券集體訴訟制度，有效保護(hù)了投資者合法權(quán)益。首例“康美案”5.2萬中小投資者獲賠24.6億元，實現(xiàn)了法律效果、社會效果和市場效果的有機統(tǒng)一。

北證50上線首日漲2.55%

談及北交所改革，易會滿指出，下一步證監(jiān)會將深化新三板改革創(chuàng)新，扎實推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴容。統(tǒng)籌推進(jìn)投資端制度改革，豐富投資者類型，推動混合交易、融資融券等制度落地實施，提升市場流動性；完善債券、基金、資產(chǎn)證券化、指數(shù)等產(chǎn)品體系，進(jìn)一步增強北交所市場功能和活力，以更大力度打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

開市運行一年后，北交所跨入指數(shù)投資時代。11月21日，北交所首只指數(shù)——北證50成份指數(shù)正式發(fā)布實時行情。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上線首日北證50以1024.07點高開2.09%，截至收盤，北證50報1028.72點，上漲2.55%，全天成交額12.54億元。50只樣本股中，48只上漲，5只漲幅逾5%。

對于北證50的首日表現(xiàn)，渤海證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張可亮對記者表示，沒有出現(xiàn)高開低走行情，可見場內(nèi)資金對后續(xù)行情抱有期待。北京南山投資創(chuàng)始人周運南指出，近期北交所頻頻釋放持續(xù)推進(jìn)改革創(chuàng)新和高質(zhì)量建設(shè)北交所獲政策支持的積極預(yù)期，讓投資者信心倍增，市場活躍度有效提升。

隨著北交所平穩(wěn)運行，基金公司正積極加大對北交所布局。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，在北證50上線同日，華夏基金、富國基金、匯添富基金、易方達(dá)基金、南方基金、招商基金、嘉實基金、廣發(fā)基金8家基金公司申報了相關(guān)主題指數(shù)基金，便于投資者參與北交所市場和更好把握“專精特新”中小企業(yè)投資機遇。

數(shù)據(jù)顯示，作為北交所的首只寬基指數(shù)，北證50由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的50只個股組成，成份股主要集中在高端裝備、新能源、科技軟硬件、新材料、醫(yī)藥生物等科創(chuàng)屬性突出的行業(yè)，“專精特新”含量較高。截至2022年11月21日，北證50指數(shù)的總市值為1361.44億元，占北交所總市值的七成左右。

華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)李俊表示，作為北交所市場的核心寬基指數(shù)，北證50成份指數(shù)樣本股按照市值規(guī)模和流動性選取排名靠前的50只證券，兼具代表性與成長性。他認(rèn)為，北證50指數(shù)的發(fā)布具有重要意義，一是可以發(fā)揮金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能，引導(dǎo)公募、保險、銀行等社會資金流向“專精特新”等創(chuàng)新型中小企業(yè)，解決中小實體融資難的發(fā)展困局；二是通過開發(fā)指數(shù)化產(chǎn)品，更加便捷地為市場投資者提供參與北交所市場以及分享中小型企業(yè)成長發(fā)展紅利的機會。

從2021年11月15日開市交易至今，北交所已經(jīng)平穩(wěn)運行一年。截至目前，北交所上市公司已增至123家，總市值接近2000億元。今年前三季度，北交所上市企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)亮眼，總營收達(dá)到732.07億元，同比增長33.25%；歸母凈利潤57.99億元，同比增長19.43%。相較于小盤股代表中證1000指數(shù)，北交所上市公司市值更小、成長風(fēng)格更強。從估值角度，北交所股票當(dāng)前明顯低于A股同類標(biāo)的，具備長期投資價值。

匯添富基金經(jīng)理晏陽表示，基于較好的表征性和投資性，北證50指數(shù)推出后，有助于更好構(gòu)建北交所投資參考體系、豐富北交所產(chǎn)品類型、引入增量資金提升市場流動性，推動北交所制度建設(shè)進(jìn)一步完善。