《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》第178期

據(jù)“南財(cái)理財(cái)通”最新數(shù)據(jù)，截至10月25日，全市場(chǎng)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品162351只，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)主要集中在二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。其中，一級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比16.59%，二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比67.76%，三級(jí)（中風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比14.46%，四級(jí)（中高風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比0.65%，五級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品占比0.54%。

就投資性質(zhì)來看，固收類產(chǎn)品占比77.83%，固收類產(chǎn)品仍是主流；混合類產(chǎn)品占比21.49% ；權(quán)益類產(chǎn)品占比0.68%；商品及金融衍生品類產(chǎn)品占比0.003%。

課題組將固收類產(chǎn)品分為純固收、“固收+”、現(xiàn)金管理類，其中，在純固收上，課題組根據(jù)不同產(chǎn)品期限進(jìn)行分類榜單統(tǒng)計(jì)。本期《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》將重點(diǎn)聚焦銀行理財(cái)公司短期限純固收產(chǎn)品（投資周期1-3個(gè)月）。

所有榜單來自南財(cái)理財(cái)通AI機(jī)器人全自動(dòng)化24小時(shí)實(shí)時(shí)排名，如對(duì)數(shù)據(jù)有疑問，歡迎聯(lián)系研究助理：19521241569（微信同號(hào)），還可申請(qǐng)南財(cái)理財(cái)通試用賬號(hào)，查看最全銀行理財(cái)數(shù)據(jù)。

南財(cái)理財(cái)通【理財(cái)風(fēng)云榜】理財(cái)公司1-3個(gè)月純固收類產(chǎn)品收益表現(xiàn)（截至10月25日）

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者薛茹云上海報(bào)道 截至10月25日，理財(cái)公司1-3個(gè)月純固收榜（不包含1個(gè)月）有6家理財(cái)公司上榜，分別為南銀理財(cái)、中銀理財(cái)、興銀理財(cái)、招銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、交銀理財(cái)，上榜產(chǎn)品數(shù)量分別為1只、2只、3只、2只、1只、1只。其中，南銀理財(cái)“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”近3個(gè)月年化收益率為4.068%，在此次榜單中排名第一。排名第二的為中銀理財(cái)?shù)摹胺€(wěn)富(季季開)0120”，近3月年化收益率為3.774%。

與9月14日南財(cái)理財(cái)通發(fā)表的榜單數(shù)據(jù)對(duì)比（詳見關(guān)聯(lián)文章），上月排名第5、第10的均為建信理財(cái)產(chǎn)品以及排名第2、第8的工銀理財(cái)產(chǎn)品，本月雙雙跌出前10，而上月并未有城商行理財(cái)公司產(chǎn)品上榜，本月連連殺出寧銀理財(cái)、南銀理財(cái)2匹黑馬，南銀理財(cái)“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”甚至沖到榜首?？梢娎碡?cái)公司在短期限純固收產(chǎn)品上角逐激烈，浪花淘盡英雄，少見“一家獨(dú)大”畫面。

南銀理財(cái)“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”成立于2019年8月22日，投資性質(zhì)為固定收益類，運(yùn)作模式為開放式凈值型，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為二級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）。

該產(chǎn)品同時(shí)面向個(gè)人客戶、公司客戶、金融機(jī)構(gòu)客戶銷售，起購(gòu)金額1萬元，遞增金額1000元。

值得注意的是，該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分為兩種：針對(duì)個(gè)人客戶和公司客戶，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“1年定期存款基準(zhǔn)利率+2.3%”；針對(duì)金融機(jī)構(gòu)客戶，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為“1年定期存款基準(zhǔn)利率+1.8%”。

在產(chǎn)品收費(fèi)上，該產(chǎn)品銷售費(fèi)率為0.20%/年，個(gè)人客戶、公司客戶、金融機(jī)構(gòu)客戶的固定管理費(fèi)率分別為0.40%/年、0.40%/年、1.90%/年，托管費(fèi)率為0.02%/年，不收取申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。

在投資策略上，該理財(cái)產(chǎn)品投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于 80%，自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置，構(gòu)建投資組合方案，控制回撤幅度，該產(chǎn)品投資的信用類債券評(píng)級(jí)不低于AA。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)，截至2021年6月30日，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”的份額總額為67.6712億份，產(chǎn)品份額凈值為1.0065元，資產(chǎn)總凈值為68.1161億元。這一規(guī)模相較于2021年第一季度有所上升，截至2021年3月31日，該產(chǎn)品份額總額62.7789億份，產(chǎn)品份額凈值1.0042元，資產(chǎn)總凈值63.0409億元。

“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”純債投資，城投債受寵

在資產(chǎn)投資組合上，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”100%投向債券類資產(chǎn)，為純債產(chǎn)品。與2021年第一季度相比，債券類資產(chǎn)占比有所上升，據(jù)2021年第一季度報(bào)告顯示，債券類資產(chǎn)占比97.32%，銀行存款占比0.13%，應(yīng)收利息占比2.55%。

根據(jù)該產(chǎn)品2021年半年度運(yùn)作報(bào)告， 報(bào)告期末按公允價(jià)值資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)為“20進(jìn)出02”、“17蘭州城投PPN004”、“19蘇科技城PPN001”、“19嘉興秀洲PPN002”、“18國(guó)裕01”、“18農(nóng)發(fā)12”、“19青山湖PPN001”、“18中建四局MTN002”、“19諸資01”、“17余經(jīng)01”，前三大持倉(cāng)分別占產(chǎn)品資產(chǎn)凈值比例為2.92%、1.49%、1.48%，后七筆債券投資則占比均為1.47%。

城投債依然受寵。具體而言，“17蘭州城投PPN004”報(bào)告期末公允價(jià)值1.017億元，為該產(chǎn)品第二大持倉(cāng)。該筆私募債票面利率為6.17%，在銀行間市場(chǎng)流通，主承銷商為招商銀行、民生銀行。其最近一次成交日期為2021年6月22日，下一付息日為2021年10月30日，債券當(dāng)前所剩余額8億元。發(fā)行人為蘭州市城市發(fā)展投資有限公司為地方國(guó)有企業(yè)，主體信用評(píng)級(jí)為AA+級(jí)，2020年?duì)I收34.18億元，總資產(chǎn)為1144.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率為74.85%。

“19蘇科技城PPN001”為第三大持倉(cāng)，報(bào)告期末公允價(jià)值1.005億元。該筆債券由蘇州科技城發(fā)展集團(tuán)有限公司發(fā)行，票面利率5.6%，主體信用評(píng)級(jí)AA級(jí)?！?9青山湖PPN001”發(fā)行人為浙江杭州青山湖科技城投資集團(tuán)有限公司，主體信用評(píng)級(jí)為AA+級(jí)。

2021年1月18日，浙江杭州青山湖科技城投資集團(tuán)有限公司公告稱，公司注冊(cè)資本由3億元人民幣變更為30億元人民幣，由公司股東杭州市臨安區(qū)國(guó)有股權(quán)控股有限公司認(rèn)繳出資，其中17億元由資本公積轉(zhuǎn)增，剩余10億元以貨幣方式出資，并將在2029年12月31日前足額繳納。

此外，截至2021年上半年末，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”未進(jìn)行非標(biāo)資產(chǎn)投資。

產(chǎn)品上半年債券投資收益-116.894萬元，利息收入力挽狂瀾

作為一款純債產(chǎn)品，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”債券投資收益如何？從該產(chǎn)品上半年度利潤(rùn)表中可以管窺一二。

從收入來看，“利息收入”達(dá)1.739億元，而投資收益則表現(xiàn)為損失，“投資收益”-116.894萬元，均為債券投資損失，收入總額為1.727億元?！百M(fèi)用”總計(jì)為0.269億元，利潤(rùn)總和為1.4586億元，凈利潤(rùn)1.4586億元。

上述數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品上半年利潤(rùn)主要來源于利息收入，在債券投資上出現(xiàn)小幅損失。

南銀理財(cái)在產(chǎn)品上半年報(bào)中表示，上半年債券收益率沖高回落。2月中下旬，受資金面邊際收緊、海外輸入性通脹壓力抬升影響，長(zhǎng)端10年期國(guó)債收益率快速?zèng)_高至3.27%附近。二季度以來，央行貨幣政策維持中性，地方債發(fā)行節(jié)奏慢于市場(chǎng)預(yù)期，機(jī)構(gòu)配置資金推動(dòng)收益率緩步下行。5月中下旬，政策層面連續(xù)發(fā)聲穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，大宗商品價(jià)格沖高回落，疊加資金面超預(yù)期寬松，長(zhǎng)端收益率回落至年內(nèi)低位，10年期國(guó)債最低下行至3.06%附近，部分交易型資金止盈離場(chǎng)。6月后，債市交易情緒收斂，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)回到地方債供給節(jié)奏和海外美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向，10年期國(guó)債圍繞3.1%附近波動(dòng)，無趨勢(shì)性行情。

管理人預(yù)計(jì)，后續(xù)部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力偏弱、層級(jí)較低的城投類主體再融資難度將進(jìn)一步加大，應(yīng)注意規(guī)避。

資產(chǎn)負(fù)債表拆解

值得注意的是，南銀理財(cái)在運(yùn)作報(bào)告中還披露了產(chǎn)品資產(chǎn)負(fù)債表（未經(jīng)審計(jì)）。以2021年半年報(bào)為例，截至2021年6月30日，“珠聯(lián)璧合鑫悅享1908三個(gè)月定開”資產(chǎn)總計(jì)70.5853億元，負(fù)債總計(jì)2.4693億元，所有者權(quán)益總計(jì)68.1161億元。

從資產(chǎn)來看，其中“銀行存款”科目期末余額為1288.99萬，“存出保證金”期末余額為36.6612萬元，“交易性金融資產(chǎn)”期末余額為68.5601億元，“應(yīng)收利息”期末余額為1.8927億元。交易性金融資產(chǎn)中，“債券投資”、“資產(chǎn)支持證券投資”余額分別為68.0601億元、5000萬元。 

從負(fù)債來看，“賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款”科目期末余額2.4億元，“應(yīng)付管理人報(bào)酬”科目期末余額222.4806萬元，將幾筆應(yīng)付費(fèi)用科目加總來看，“應(yīng)付托管費(fèi)”、“應(yīng)付銷售服務(wù)費(fèi)”、“應(yīng)付交易費(fèi)用”幾個(gè)會(huì)計(jì)科目合計(jì)357.1萬元，此外，“應(yīng)交稅費(fèi)”89.9826萬元、“應(yīng)付利息”23.0904萬元。

所有者權(quán)益則包含“實(shí)收基金”67.6712億元，“未分配利潤(rùn)”4449.1725萬元。

近期進(jìn)入銀行三季報(bào)發(fā)布期，截至今日，已有7家銀行陸續(xù)發(fā)布三季報(bào)，機(jī)構(gòu)總體營(yíng)收表現(xiàn)優(yōu)秀，歸母凈利潤(rùn)增速均錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)。從資金面來看，近期各路資金勢(shì)力摩拳擦掌、暗流涌動(dòng)，銀行股總體走強(qiáng)。而多家銀行三季報(bào)也顯示，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型顯著提速。而隨著“資管新規(guī)”收尾來臨，現(xiàn)金壓降速度還在加快，進(jìn)入11月后市值法的推進(jìn)，也將帶來更多市場(chǎng)變化。

南財(cái)理財(cái)通課題組選取5只近期發(fā)售新品供參考。

據(jù)南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，近期，多家理財(cái)公司發(fā)售的新品中，蘇銀理財(cái)“聚源全明星16期”為混合類產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為5.40%，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3中等風(fēng)險(xiǎn)，起購(gòu)金額為1萬元，產(chǎn)品期限為1094天。在投資比例上，固定收益類資產(chǎn)占比不高于80%，權(quán)益類資產(chǎn)占比不高于50%。

《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》是南財(cái)理財(cái)通、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道旗下投資理財(cái)專欄，旨在幫投資者守好“錢袋子”。課題報(bào)道組長(zhǎng)期關(guān)注銀行理財(cái)，并搭建獨(dú)有理財(cái)數(shù)據(jù)庫(kù)，歡迎申請(qǐng)?jiān)囉?。本專欄每日?nèi)容各有側(cè)重，周一聚焦固收+產(chǎn)品、周二純固收產(chǎn)品、周三現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、周四混合類產(chǎn)品、周五權(quán)益類產(chǎn)品，每周一至周五更新，移動(dòng)端內(nèi)容盡在21財(cái)經(jīng)APP，平面內(nèi)容盡在《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》報(bào)紙【南財(cái)理財(cái)通】專欄，敬請(qǐng)關(guān)注！

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數(shù)據(jù)分析師：李高毅

實(shí)習(xí)研究員：韋霞霞

欄目主編：湯懿蘭