正月初五，港交所開盤，電影股飛漲。

2月16日，IMAX China報收18.36港元，漲幅31.14%；貓眼報收16.98港元，漲幅9.55%，早盤一度漲近25%；阿里影業(yè)報收1.44港元，漲幅34.58%。

春節(jié)檔票房冠軍《唐人街探案3》，圖片來源：片方海報

飛漲

資金涌向電影業(yè)背后是，在商業(yè)大片與高票價推動下，春節(jié)檔市場反饋強勁。燈塔數據顯示，截至發(fā)稿前（18:30），春節(jié)檔總票房已超68.30億元，其中，《唐人街探案3》票房超33.13億元，《你好，李煥英》票房超21.86億元。在電影春節(jié)檔推動下，2021年全國累計票房已破106.50億元。

股價飛漲的相關公司，與春節(jié)檔聯系緊密。檔期內，IMAX共有三部電影開畫，《唐人街探案3》《刺殺小說家》和《新神榜：哪吒重生》。 其中，《唐人街探案3》 全程使用IMAX攝影機拍攝。據IMAX方面向21世紀經濟報道記者所提供數據，截至2月14日，其春節(jié)檔票房已超約1.6億。盡管影院仍然限流至少75%，但IMAX今年春節(jié)首周末票房比2019年增長45%。

2020年半年報顯示，受疫情影響，當期，IMAX China營收666.2萬美元，2019年同期為5925.6萬美元，同比下降88.8%；錄得虧損3524.8萬美元，2019同期為2396.5萬美元；毛利率由2019年財政年度上半年的盈利69.3%減至虧損60.7%。財報還顯示，在中國大陸共有約700家IMAX影院 。

疫情下，網絡端作為唯一購票渠道，本就利好貓眼與阿里影業(yè)（旗下擁有淘票票）。此外，阿里影業(yè)旗下淘票票影視文化公司，還是《唐人街探案3》聯合出品方之一；貓眼與阿里影業(yè)，均為《你好，李煥英》出品方。

貓眼2020年中報顯示，截至6月30日，其營收2.03億元，虧損4.31億元。阿里影業(yè)中期報告顯示，截至9月30日，其營收9.27億元，虧損1.70億元。

截至2月16日收盤，貓眼總市值193.08億港元，阿里影業(yè)總市值386.40億港元。

看好？

港股飛漲下，即將開盤的A股市場成為關注焦點。這里容納著最多電影公司。

在A股，春節(jié)檔最大看點莫過于萬達電影，其是國內最大院線、影投，亦是《唐人街探案3》主要出品方。

2020年度業(yè)績預告顯示，受疫情影響，當年，萬達電影預虧61.5—69.5億元，上年同期為盈利47.29億元；預計營收59—67億元，上年同期為154.35億元。當期，其下屬影院600余家，全年新開業(yè)影院64家，通過開放特許經營加盟新簽約影院310家。

對于萬達電影未來規(guī)劃，萬達電影董事長曾茂軍曾告訴21世紀經濟報道記者，內容與渠道，為兩大重點。唐探宇宙所獲得的高人氣，無異為這一模式鍍金。

但《唐人街探案3》在春節(jié)檔后期日票房被《你好，李煥英》所超越，也預示著全渠道大IP模式所蘊藏風險。

“我們還是個新公司。這幾年一直在做系列開發(fā)，但是前幾年重點做了調整。比如在電視劇方面，并購新媒誠品以后，電視劇產品無論是產出還是播放、收入、利潤，在這個行業(yè)里面絕對可以前三名。未來，重點在于電影和電視聯動，這能顯著提高IP打造效率。此外，會形成《唐人街探案》《尋龍訣》等系列。關鍵還是在IP?！痹姺Q。

值得注意的是，在上個大檔期后開盤當日，資本市場反映并不佳，呈收割散戶狀。在2020年國慶檔期（10月1日至8日），全國電影票房共產出39.52億元，吸引近1億人次觀影。但10月9日，《我和我的家鄉(xiāng)》第一出品方北京文化，報收7.99元，下跌4.31%；《姜子牙》主出品方光線傳媒，報收14.40元，下跌13.57%；《奪冠》出品方歡喜傳媒，報收1.37港元，下跌0.72%；《急先鋒》出品方中國電影，報收14.11元，微漲0.14%，疫情前該公司主要營收來源是發(fā)行業(yè)務；《一點就到家》主出品方阿里影業(yè)，報收1.15港元，下跌3.36%。

背后是由于缺乏長鏈市場，電影行業(yè)波動性令市場生畏。春節(jié)檔能夠改變這一預期嗎？

《你好，李煥英》或許開了個好頭。賈玲導演并主演的該片，為典型劇情片，成本相對可控，依靠好口碑實現了超20億票房。這代表著，中國電影市場潛力依舊，至少從投資回報上看，依舊可期。

另一頭，《你好，李煥英》第一出品方北京文化，則深陷種種財務丑聞中。業(yè)績預告顯示，2020年，其預虧6.4—7.9億元；預計營收3.5—4.5億元。

當然，股價變化，本身就反映著市場對于電影春節(jié)檔的糾結心態(tài)。2月2日，萬達電影漲至22.98元，此后，迎來三連跌，一度跌至20.42元。最終在2月10日，報收22.60元，漲幅4.44%。

中信證券數據顯示，在2月10日，主力流入萬達電影6.25億元，流出6.51億；散戶流入8.80億元，流出8.55億。春節(jié)檔前，明顯散戶更看好萬達電影。

電影春節(jié)檔大爆后，會改變這一切嗎？

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