獨家專訪安宏資本李晰安:加大投資、擴充團隊,踐行在華長期投資承諾
21世紀經濟報道記者趙娜報道
“中國的并購市場在漸漸成熟,我們對這個市場具備長期信心。站在我們背后的是安宏的全球資源,我們會對中國進行長期的投入。”
今年5月,全球PE巨頭宣布旗艦基金安宏十號全球私募股權基金Advent International GPE X(以下稱“十號基金”)完成募集。一并披露的,還有對中國市場的長期承諾。
安宏資本董事總經理兼大中華區(qū)主管李晰安告訴21世紀報道記者,安宏資本將在基金全球資源的支持下,加大在華項目投資、擴大本地團隊規(guī)模。
安宏資本成立于1984年,是全球規(guī)模最大的私募股權投資基金之一。隨著新基金的募集完成,安宏資本的資產管理規(guī)模超過1000億美元。
除了完成史上最大PE旗艦基金募集,2022年對于安宏資本的意義還在于,他們在中國設立辦公室、以本土團隊進行投資已整整十年。
作為一家全球基金,安宏資本長期活躍于亞洲市場,并在2012年9月設立了上海辦公室。
對于中國股權投資市場來說,安宏資本傳遞的最新信號是:計劃在未來幾年內加大對大中華區(qū)市場的投資。
全球投資38載
根據安宏資本披露的信息,十號基金在啟動募集后的六個月中即達到250億美元的募資上限。
十號基金創(chuàng)下安宏有史以來規(guī)模最大的募資。加上此前的安宏二號科技基金(Advent Tech II),安宏在一年時間內從從其有限合伙人和安宏的自有資本中募集了300多億美元資金。
記者了解到,和過往投資策略一樣,十號基金的投資不局限于地域、行業(yè)、交易類型和規(guī)模,關注的五大核心投資領域包括:一、零售、消費品與休閑;二、醫(yī)療健康;三、商業(yè)和金融服務業(yè);四、工業(yè);五、科技。
安宏資本總部位于美國波士頓,在全球12個國家設立了15個辦公室。截至今年3月底,這家PE機構的投資足跡已遍布全球41個國家,累計向超過390家企業(yè)投資超過640億美元。
不同于很多全球PE機構以北美或歐洲為起點,后將投資觸角拓展到包括亞洲在內的新興市場。安宏資本在成立之初即定義自己為“全球私募股權基金”。
其團隊在十號基金募集完成的新聞稿中寫道,公司在亞洲投資表現活躍,基金將繼續(xù)擴大在這一區(qū)域的投資步伐。
21世紀經濟報道記者在采訪中了解到,安宏資本在亞洲主要投向中國和印度兩大市場。
在華投資整十年
除了例行的新聞披露,安宏資本鮮少出現在國內公眾視野。但另一方面,這支團隊但凡出手,就是大項目。
記者在采訪中了解到,安宏資本在中國的投資主要集中在零售和消費品、醫(yī)療健康以及商業(yè)服務行業(yè)領域,近年的代表項目包括愛夢集團、保諾-桑迪亞、廣生膠囊等。
“我們團隊每天的工作就是投資、管理、退出,選擇標的尤其關注能夠為他們帶來什么樣的資源和價值。”李晰安透露,能否為標的企業(yè)持續(xù)帶來增值,是基金是否作出投資的重要考量。
比如在對愛夢集團的投資中,安宏資本組建了由通用磨坊原大中華區(qū)總裁朱璽領銜的高級顧問團,為企業(yè)提供供應鏈、市場營銷、品牌推廣和人力資源方面的戰(zhàn)略咨詢指導。
安宏資本持有金可兒及愛夢集團一共五年時間。其團隊在2016年從中信資本手中接過金可兒控股權,2018年將金可兒中國與舒達中國整合并成立新平臺愛夢集團。
到2021年將控股權出售給高瓴投資資本時,愛夢集團已發(fā)展成為中國最大的高端床墊提供商,從單一品牌擴展成為一家復合品牌集團,門店數量從最初的300家增加至2300余家,遍布中國600多個城市。
最近一次披露的并購交易是2021年12月收購山西廣生醫(yī)藥包裝股份有限公司(以下稱 “廣生膠囊” )多數股權。
廣生膠囊建立于1983年,總部位于中國山西省,是國內最大的膠囊制造商之一,年總產量達400億粒 。根據交易方梅花生物科技集團的公告,安宏資本以9.54億元的價格收購了廣生膠囊79.52%的股份。
記者了解到,安宏資本在大中華等地區(qū)投資了近100億元人民幣。不僅如此,安宏資本中國本土團隊規(guī)模也在十年內翻了一番多。
尤其應當指出的是,安宏資本最近三年的在華投資明顯加速。李晰安透露,近三年在中國的投資超過了更早前七年的總投資額。
對話李晰安
《21世紀》:安宏資本在中國的業(yè)務推進情況如何?
李晰安:在中國成立辦公室之初,我們的時間更多用在了解本土市場。當時中國市場還是以成長型企業(yè)投資為主,我們的工作側重于幫助全球的被投企業(yè)在中國進行業(yè)務布局。
近年隨著對市場更加了解,加之并購市場漸漸成熟,我們的優(yōu)先考慮有一些變化,著重將在中國地區(qū)投資作為主要業(yè)務目標。
過去三年我們在大中華區(qū)的投資速度加快,超過了此前七年的總投資額。投資項目主要是在三個行業(yè):消費零售、醫(yī)療健康、商業(yè)服務。
在這個過程當中,團隊規(guī)模翻了不止一番。我們的團隊在快速成長、學習過程中。
《21世紀》:全球經濟處在多重不確定性疊加的環(huán)境,團隊對于當下在中國市場的投資速度怎么考慮?
李晰安:我們會長期努力在中國加速發(fā)展、持續(xù)發(fā)展,不論是在團隊、投資方面,還是在投資企業(yè)的數目上,都要往前加速發(fā)展。
我們是做一級市場投資,而非二級市場,不需要說每季度都達到某個目標。正因為如此,安宏能夠在對每家公司的投資之初都會量身定制價值創(chuàng)造計劃,為公司提供能長期產生價值的舉措。
我們的投資是跨周期的,平均5-7年的長線投資,因此并不以短期周期來看事情。從長線來看,我們很看好中國。
《21世紀》:安宏在中國主要關注哪幾個領域的投資?
李晰安:我們的中國團隊還在發(fā)展過程中,處于快速發(fā)展的階段。現在主要聚焦在三個行業(yè),消費零售、醫(yī)療健康,還有一個比較新的是商業(yè)服務。
我們從一開始就把醫(yī)療健康和消費零售作為主攻的行業(yè)方向。大邏輯很簡單,不管外部世界怎么發(fā)展,中國的內需都在隨著經濟發(fā)展加大。人們的條件越來越好,對身體健康和美好生活的追求是不會變的。
商業(yè)服務的定義很廣,我們最近看的還是圍繞和消費領域有關的服務行業(yè)。在to B的服務領域,很多細分市場的增長速度遠遠高于GDP增長速度,這些細分市場還是非常有潛力的。
隨著我們的團隊不斷擴大,下一步包括工業(yè)行業(yè)、科技領域也會慢慢看的更多。特別是科技,安宏有一個全球科技基金,現在以歐美投資為主,將來隨著中國業(yè)務的擴大,我們也會看得更多。
《21世紀》:在中國的項目選擇標準是怎樣的?
李晰安:安宏在全球都是本土團隊在本土扎根,沿用全球一致的投資理念和投資標準。我們對過去幾十年的投資做過統(tǒng)計,2/3以上的增值部分來自于企業(yè)利潤可持續(xù)性的增長。
因此有三點對我們來說很重要。一個是利潤。我們的投資以成長型并購為主,需要企業(yè)有比較成熟的業(yè)務模式,公司有收入有利潤。第二是增長。企業(yè)不僅要有利潤,利潤的可預見性增長也很重要。第三是可持續(xù)性。為了下一個季度的報表去狠砸一筆營銷費用,這是不可持續(xù)的。我們做長期投資追求的是可持續(xù)性的增長。
安宏一貫從中長期角度考慮問題,包括在退出方面也是一樣的理念。我們并不總是在高點退出,希望企業(yè)的下一位擁有者能夠得益于我們?yōu)槠髽I(yè)埋下的種子,讓企業(yè)可持續(xù)地發(fā)展下去。
《21世紀》:對于賽道怎么看?
李晰安:可以細分的領域很多,具體情況還是要具體看。在我們看來,選擇賽道很重要,這是一個首要條件和必要條件,但絕對不是唯一條件。
我們做投資更多是從標的企業(yè)的基本面來分析,看它的行業(yè)地位、管理能力、增長潛力,以及我們能夠為企業(yè)帶來什么資源,實打實地幫助企業(yè)成長。
我們團隊每天的工作就是投資、管理、退出,選擇標的尤其關注能夠為他們帶來什么樣的資源和價值。如果不能帶來增值、賦能的話,無法和其他基金同行就形成差異化,這就不是我們應該專注的投資對象或者投資標的。
《21世紀》:安宏資本在ESG方面是怎么做的?關注到有設立專門的全球救援基金(Global Relief Fund),在中國為湖北紅十字會、上海市慈善基金會、上海聯勸公益基金會等作出捐贈。
李晰安:ESG是一個很重要,我們也很關注的話題,業(yè)內同行們的關注度也很高。
首先要說明的是,Global Relief Fund不是一支投資基金,而是我們在2020年初疫情爆發(fā)之后,全球的合伙人和員工募集的3000萬美金,通過當地醫(yī)療機構和公益組織,為全球的抗疫工作作出支持。
我們的被投企業(yè)愛夢集團、保諾-桑迪亞等都在疫情期間發(fā)起了相關的捐贈活動。這些更多是我們回饋社會,為社會帶來正面積極價值的舉措。
對我們來說,ESG是很重要的話題,每一筆投資先從是否符合ESG理念來過濾和篩選投資機會,在圍繞ESG的項目盡調、投資決策方面也花很多時間。我們還采用標普(S&P)全球ESG解決方案作評估,持續(xù)加強投資公司中的ESG實踐 。
第二,在所有的投資當中,我們都把碳中和考慮進去,對每一家企業(yè)的Carbon footprint(碳足跡)做評估,不斷和企業(yè)討論在這方面怎么能夠提升得更好。
第三,我們的基金持續(xù)致力于DEI(多樣性、平等與包容性),聚焦性別、背景等多個方面,承諾并推動ESG實踐。
最后一個方面就是網絡安全。這也是ESG的一部分,我們會做專項的增值計劃。
這些是在投資層面上,我們還正在管理公司(GP)層面作籌劃,討論對全球氣候變化的積極應對策略。
《21世紀》:回到亞洲市場,安宏資本怎么考慮東南亞市場的投資機會?
李晰安:這暫時不是我們的關注點。我們現在還是主攻中國和印度這兩個最大的市場。
先把兩個最大的市場做大做強、做扎實,相信在不久的將來,我們會面向其他區(qū)域開始考慮下一步的舉措是什么。
《21世紀》:安宏還明確提出了“對大中華區(qū)的長期承諾”。
李晰安:對安宏資本來說,在中國的投資還處在初期發(fā)展階段,我們還會加速在中國的增長,不管是從團隊還是從投資來說。
中國的并購市場在漸漸成熟,我們對這個市場具備長期信心。站在我們背后的是安宏的全球資源,我們能夠對中國進行長期的投入。