盡管CBDC的概念上世紀(jì)八十年代末就已被提出，但直到近兩年才引起全球廣泛關(guān)注，F(xiàn)acebook發(fā)布Libra正是一個(gè)臨界點(diǎn)。同時(shí)，疫情也加速了支付方式的數(shù)字化趨勢(shì)。

近日，國(guó)際清算銀行（BIS）發(fā)布題為《央行數(shù)字貨幣崛起：動(dòng)因、方法和技術(shù)》的報(bào)告，分析了全球央行數(shù)字貨幣（CBDC）的技術(shù)設(shè)計(jì)和政策立場(chǎng)，認(rèn)為在手機(jī)使用率較高、創(chuàng)新能力較強(qiáng)的轄區(qū)，CBDC項(xiàng)目指數(shù)更高，各國(guó)CBDC在動(dòng)機(jī)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)設(shè)計(jì)上都存在明顯差異，包括中國(guó)的央行數(shù)字貨幣DC/EP在內(nèi)的三種先進(jìn)設(shè)計(jì)對(duì)其他司法管轄區(qū)具有借鑒意義，并表示“目前最先進(jìn)的CBDC項(xiàng)目可能是中國(guó)人民銀行的項(xiàng)目”。

報(bào)告認(rèn)為，非正規(guī)經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大的經(jīng)濟(jì)體傾向于零售型CBDC，而金融發(fā)展水平較高的經(jīng)濟(jì)體則傾向于批發(fā)型CBDC。批發(fā)型CBDC的使用限于中央銀行和金融機(jī)構(gòu)之間，不面向公眾，零售型CBDC則面向公眾。例如，中國(guó)人民銀行的DC/EP為零售型，加拿大銀行的Jasper項(xiàng)目、新加坡金管局的Ubin項(xiàng)目、日本銀行和歐洲央行的Stella項(xiàng)目為批發(fā)型。

BIS數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月中旬，全球至少有36家央行公布了零售或批發(fā)CBDC工作，厄瓜多爾、烏克蘭和烏拉圭已經(jīng)完成零售CBDC試點(diǎn)，6個(gè)零售CBDC試點(diǎn)正在進(jìn)行中，包括中國(guó)、巴哈馬、柬埔寨、東加勒比貨幣聯(lián)盟、韓國(guó)和瑞典。2020年互聯(lián)網(wǎng)上對(duì)央行數(shù)字貨幣的搜索量已超過(guò)比特幣和Libra，越來(lái)越多央行行長(zhǎng)在公開(kāi)演講中對(duì)CBDC持正面態(tài)度。

全球央行數(shù)字貨幣競(jìng)賽白熱化

早在2014年，厄瓜多爾央行就啟動(dòng)了名為“Dinerolectrónico”的數(shù)字貨幣項(xiàng)目，該項(xiàng)目允許個(gè)人通過(guò)中央銀行運(yùn)營(yíng)的系統(tǒng)進(jìn)行移動(dòng)支付，然而由于該系統(tǒng)未能吸引大量用戶(hù)，項(xiàng)目于2016年中止。

隨著比特幣和分布式賬本技術(shù)（DLT）的普及，許多央行啟動(dòng)內(nèi)部研究工作，以更好地了解分布式賬本技術(shù)及其在貨幣中的潛在應(yīng)用。2015年，荷蘭國(guó)家銀行使用基于DLT的貨幣“Dukaton”進(jìn)行內(nèi)部實(shí)驗(yàn)，英格蘭銀行、新加坡金管局、加拿大銀行等央行也在該時(shí)期進(jìn)行了類(lèi)似的內(nèi)部實(shí)驗(yàn)。

從2016年起，許多中央銀行針對(duì)特定目的啟動(dòng)了數(shù)字貨幣研究項(xiàng)目。加拿大銀行于2016年初啟動(dòng)了“Jasper”項(xiàng)目，最初致力于研究基于分布式賬本技術(shù)的銀行間大額支付結(jié)算。新加坡金管局也于同年底在推出了“Ubin”項(xiàng)目，同樣側(cè)重于銀行間支付。 

2017年后，香港金管局推出“LionRock”，歐洲中央銀行和日本央行與Stella項(xiàng)目共同推出首個(gè)CBDC合作案例。沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、泰國(guó)也陸續(xù)宣布了關(guān)于批發(fā)型CBDC的跨境工作。

全球首個(gè)公開(kāi)宣布的零售型CBDC來(lái)自瑞典央行2017年推出的“e-krona”項(xiàng)目，2020年2月，瑞典央行宣布將與埃森哲公司開(kāi)展一個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，試驗(yàn)將持續(xù)到2021年2月。

雖然宣布時(shí)間并非最早，但BIS的這份報(bào)告指出，目前全球最先進(jìn)的CBDC項(xiàng)目可能是中國(guó)人民銀行的“DC/EP”項(xiàng)目，它已經(jīng)開(kāi)始在中國(guó)的四個(gè)城市進(jìn)行試點(diǎn)。

與此同時(shí)，加拿大央行宣布目前尚無(wú)零售型CBDC的案例，但在現(xiàn)金使用突然下降或廣泛采用私人數(shù)字貨幣的情況下，它正在開(kāi)展零售型CBDC應(yīng)急計(jì)劃。東加勒比央行已經(jīng)啟動(dòng)了一個(gè)名為“DXCD”的試點(diǎn)項(xiàng)目，巴哈馬央行也啟動(dòng)了一個(gè)名為“Sand Dollar”的試點(diǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2020年下半年正式推出。

疫情的沖擊更加速了支付數(shù)字化的轉(zhuǎn)變。報(bào)告指出，社交隔離、公眾對(duì)現(xiàn)金可能傳播病毒的擔(dān)憂、政府對(duì)個(gè)人支付救濟(jì)金的計(jì)劃都在加快數(shù)字貨幣提上日程，例如美國(guó)國(guó)會(huì)財(cái)政刺激措施法案的早期版本曾提及“數(shù)字美元”，作為政府快速支持個(gè)人的手段，以替代信貸轉(zhuǎn)賬或耗時(shí)的支票，美聯(lián)儲(chǔ)也在對(duì)零售型CBDC進(jìn)行研究。

今年7月以來(lái)，日本、韓國(guó)、立陶宛等國(guó)也在數(shù)字貨幣布局中動(dòng)作頻繁，7月20日G7已宣布將在8月底或9月初的G7峰會(huì)上就發(fā)行央行數(shù)字貨幣的合作事宜展開(kāi)討論。

中國(guó)的央行數(shù)字貨幣走在世界前列 

在目前全球所有CBDC項(xiàng)目中，BIS的這份報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)人民銀行的項(xiàng)目處于最先進(jìn)階段。

CBDC在中國(guó)的發(fā)展至少可以追溯到2014年。在去年底，中國(guó)人民銀行宣布將開(kāi)展零售CBDC的試點(diǎn)研究，即“DC/EP”項(xiàng)目。2020年4月20日，中國(guó)人民銀行發(fā)言人證實(shí)，將在深圳、蘇州、成都、雄安和北京的“2022年冬奧會(huì)辦公區(qū)”進(jìn)行試點(diǎn)。

報(bào)告認(rèn)為，在世界上人口最多的第二大經(jīng)濟(jì)體引入CBDC可能會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。除了為目前交易使用的現(xiàn)金提供便利的補(bǔ)充，CBDC還將打破中國(guó)目前支付寶和微信支付的移動(dòng)支付雙頭壟斷格局，這兩家公司共同控制了94%的移動(dòng)支付市場(chǎng)，DC/EP或會(huì)為現(xiàn)有支付行業(yè)帶來(lái)重新洗牌的機(jī)會(huì)。

目前DC/EP試點(diǎn)的架構(gòu)屬于“混合型CBDC”模式，即雙層運(yùn)營(yíng)體系，中國(guó)人民銀行將發(fā)揮提供核心基礎(chǔ)設(shè)施的作用，而商業(yè)銀行、其他支付服務(wù)提供商和電信等中介機(jī)構(gòu)將向公眾提供服務(wù)。這種模式可以防止風(fēng)險(xiǎn)集中在央行，同時(shí)防止現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)資源的浪費(fèi)。 

DC/EP基礎(chǔ)設(shè)施的主干將是一個(gè)混合系統(tǒng)，包括傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)和分布式賬本技術(shù)。考慮到DC/EP作為貨幣體系中M0的替代定位，為了應(yīng)付中國(guó)龐大的零售交易量，任何系統(tǒng)都必須能夠每秒處理30萬(wàn)筆交易，純分布式賬本技術(shù)對(duì)于如此大規(guī)模的應(yīng)用還不夠成熟。例如，2018年雙十一期間網(wǎng)聯(lián)的交易峰值達(dá)到每秒92771筆，而比特幣是每秒7筆，Libra白皮書(shū)顯示其交易也僅支持每秒1000筆。

賬戶(hù)方面，基于松耦合特征，用戶(hù)可以在日常交易中匿名使用DC/EP進(jìn)行交易，運(yùn)營(yíng)商及時(shí)向央行提交交易數(shù)據(jù)，這樣既能保證用戶(hù)之間保持匿名，又能讓央行“掌握必要的數(shù)據(jù)，以實(shí)施審慎監(jiān)管，打擊洗錢(qián)和其他刑事犯罪，同時(shí)緩解商業(yè)銀行的工作量。” 

BIS的這份報(bào)告認(rèn)為，通過(guò)分享有關(guān)央行數(shù)字貨幣驅(qū)動(dòng)因素、方法和技術(shù)的信息，各國(guó)央行可以相互學(xué)習(xí)，從而補(bǔ)充這一領(lǐng)域的國(guó)際政策工作。對(duì)人類(lèi)的未來(lái)而言，諸如新冠肺炎疫情等危機(jī)已經(jīng)凸顯了多樣化支付手段的價(jià)值，任何支付方式都需要具有包容性，同時(shí)又能抵御廣泛的威脅。雖然很難預(yù)測(cè)未來(lái)的挑戰(zhàn)，但各國(guó)央行應(yīng)繼續(xù)著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，仔細(xì)考慮CBDC在未來(lái)一系列潛在情景中的作用。