5月26日，商務(wù)部、人民銀行、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持外經(jīng)貿(mào)企業(yè)提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力的通知》。為進(jìn)一步支持外貿(mào)企業(yè)提升匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，促進(jìn)外經(jīng)貿(mào)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，做出有關(guān)工作安排。

受海外美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)緊縮貨幣條件以及國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)加大經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，4月以后，人民幣兌美元匯率快速下行，并持續(xù)波動(dòng)。在岸人民幣兌美元匯率，在4月25日單日跌去669個(gè)基點(diǎn)。隨后匯率人民幣在岸價(jià)格一直下行，于5月13日達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)6.8150。此后雖有反彈，但于近幾日再度下探到6.7319點(diǎn)位，較年初高點(diǎn)跌去5.6%。

海外經(jīng)濟(jì)體特別是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家通脹壓力仍然較大，外部貨幣政策收緊年內(nèi)或不會(huì)改變。而在原材料成本上漲、交運(yùn)物流不暢和居民就業(yè)收入走弱的綜合壓力下，消費(fèi)不振，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的內(nèi)部困難也將繼續(xù)存在。內(nèi)外部不利因素持續(xù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓，資本流出加劇，人民幣匯率下行壓力較大，且波動(dòng)性上升。

同時(shí)，在巨大的經(jīng)濟(jì)下行壓力下，穩(wěn)外貿(mào)成為保主體護(hù)民生穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手之一。5月9日，全國(guó)促進(jìn)外貿(mào)外資平穩(wěn)發(fā)展電視電話會(huì)議在京舉行，強(qiáng)調(diào)積極努力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。5月26日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見(jiàn)》，提出13條政策措施，主要涉及保障外貿(mào)領(lǐng)域生產(chǎn)流通穩(wěn)定、加大外貿(mào)企業(yè)財(cái)稅金融支持力度、進(jìn)一步幫助外貿(mào)企業(yè)抓訂單、拓市場(chǎng)和穩(wěn)定外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等方面。穩(wěn)定外貿(mào)才能穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，但穩(wěn)定外貿(mào)首先需要穩(wěn)住企業(yè)預(yù)期。

目前，國(guó)內(nèi)疫情干擾已經(jīng)逐步減弱，工業(yè)生產(chǎn)和物流運(yùn)輸已逐步恢復(fù)，海外需求也較為穩(wěn)定。影響企業(yè)預(yù)期保持平穩(wěn)的主要是人民幣匯率巨大的波動(dòng)性。此前，人民幣匯率雖也出現(xiàn)過(guò)短期快速下行，但都保持了較高的韌性，在央行介入前，就出現(xiàn)明顯的反彈。如2021年初和年中，人民幣匯率短時(shí)間內(nèi)走弱后，結(jié)匯盤快速出現(xiàn)，迅速穩(wěn)定匯率甚至引起反彈。其背后是外貿(mào)企業(yè)手中留存的大量外匯，以及其對(duì)于人民幣匯率保持強(qiáng)勢(shì)的穩(wěn)定預(yù)期，致使相關(guān)企業(yè)在人民幣匯率下行時(shí)，選擇結(jié)匯獲取匯兌收益，客觀上帶來(lái)了人民幣匯率穩(wěn)定器的作用。但這一輪人民幣走弱之中，預(yù)期明顯走弱的背景下，結(jié)匯盤并未出現(xiàn)對(duì)匯率形成有效支撐。匯率穩(wěn)定更多來(lái)自于央行的政策調(diào)控。

同時(shí)，外貿(mào)企業(yè)在人民幣匯率下跌時(shí)結(jié)匯獲取匯兌收益的做法，也造成了企業(yè)缺乏“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”的基本理念。匯率風(fēng)險(xiǎn)中性是指企業(yè)把匯率波動(dòng)納入日常的財(cái)務(wù)決策，聚焦主業(yè)，盡可能降低匯率波動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)以及企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)面影響，以實(shí)現(xiàn)預(yù)算達(dá)成、提升經(jīng)營(yíng)的可預(yù)測(cè)性以及管理投資風(fēng)險(xiǎn)等主營(yíng)業(yè)務(wù)目標(biāo)。國(guó)際市場(chǎng)不確定性因素較多，匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)。企業(yè)利用人民幣匯率走弱獲取結(jié)匯收益，淡化了管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加大了其收益的不確定性。在本輪國(guó)際大宗商品價(jià)格漲價(jià)和人民幣匯率下行的同時(shí)影響下，部分企業(yè)的盈利空間快速收窄，影響了其外貿(mào)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

因此，三部委的《通知》一方面要求各地人民銀行、外匯局分支機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)商業(yè)銀行在“展業(yè)三原則”基礎(chǔ)上，針對(duì)企業(yè)特點(diǎn)“因企施策”，提供契合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品服務(wù)，完善匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品服務(wù)，滿足企業(yè)多元化匯率避險(xiǎn)需求。另一方面，也要求各機(jī)構(gòu)幫助企業(yè)樹立匯率“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，引導(dǎo)企業(yè)聚焦生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。在不斷的政策引導(dǎo)和支持下，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力將得到提升，幫助企業(yè)加強(qiáng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的管理水平，穩(wěn)定匯率預(yù)期和外貿(mào)活動(dòng)，從而幫助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

最后，《通知》還專門提出進(jìn)一步便利企業(yè)在跨境貿(mào)易投資中使用人民幣，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)人民幣跨境計(jì)價(jià)結(jié)算規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，支持銀行通過(guò)單證電子化審核等方式簡(jiǎn)化結(jié)算流程，提高貿(mào)易新業(yè)態(tài)跨境人民幣結(jié)算效率。預(yù)計(jì)在政策引導(dǎo)下，外貿(mào)活動(dòng)中人民幣結(jié)算占比會(huì)逐步提高，對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定和國(guó)際化起到更多積極作用。

（作者系中國(guó)建設(shè)銀行金融市場(chǎng)部研究員）